Pour une commission d’enquête parlementaire sur les banques françaises

1 Novembre 2011

Pour une commission d’enquête parlementaire sur les banques françaises

Humanité Quotidien

25 Octobre, 2011

La chronique de Pierre Ivorra

La perspective qui semble envisagée par les dirigeants européens d’une dévalorisation des titres de la dette grecque de 50 % risque d’avoir un effet terrible sur les banques du continent. Pas seulement parce qu’elles en possèdent un grand nombre mais surtout parce qu’elles ont largement inondé le marché de produits d’assurance, les CDS, destinés à protéger les investisseurs d’un risque de défaut de la Grèce.

Les credit defaut swaps (CDS), en français : les contrats contre les défauts de crédit, sont des contrats d’assurance achetés le plus souvent à une banque, qui permettent à un investisseur qui a prêté de l’argent, notamment à un État, de se couvrir contre le risque d’impayés. Les CDS sont des produits financiers que l’on dit dérivés, c’est-à-dire que leur fonction et leur valeur sont dérivées d’un autre produit. Ce peut être un titre de dette, dans le cas des CDS, mais aussi un actif quelconque, du blé, un taux d’intérêt. Les dérivés sont des produits qui visent à prémunir contre un risque.

Ils se sont énormément développés à partir des années soixante-dix et de la décision des États-Unis de mettre un terme à l’indexation du dollar sur l’or. Il s’en est suivi un flottement généralisé des monnaies. Les premiers dérivés sont nés de cette incertitude institutionnalisée par les États les plus puissants. Dans ce nouveau contexte, par exemple, un exportateur français vers les États-Unis devant être payé en dollars à l’échéance de trois mois avait tout intérêt à s’assurer contre une baisse de la monnaie américaine vis-à-vis du franc.

Les spéculateurs ont fait leur lit dans cet océan d’incertitudes. Comme le remarque Joseph Stiglitz, prix Nobel 2001 d’économie, après avoir inventé ces produits synthétiques que sont les dérivés, « ils ont inventé des produits synthétiques sur les produits synthétiques », des dérivés de dérivés. C’est ainsi que le soufflet spéculatif a gonflé au point que, comme le note l’économiste François Morin dans son livre Un monde sans Wall Street, « sur les marchés monétaires, les transactions concernant l’économie réelle représentent seulement 1,6 % des échanges interbancaires ». Les CDS ont suivi le mouvement, en lien avec la progression de l’endettement des entreprises et des États, et leur encours s’élève aujourd’hui à plusieurs dizaines de milliers de milliards de dollars.

Quels sont les engagements des banques françaises en CDS, quels risques encourent-elles, quelles mesures faut-il engager si le risque est avéré ? Les Français doivent savoir. Une commission d’enquête parlementaire sur les banques françaises s’impose.

Pierre Ivorra

URL source: http://www.humanite.fr/social-eco/pour-une-commission-d%E2%80%99enquete-parlementaire-sur-les-banques-francaises-482300

Tag(s) : #Economie